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全球水务行业企业盈利水平揭秘论文

水务行业的投资非常复杂，有很多未上市的公司和机构，他们的财务数据保持高度保密。此外，许多公司的财务业绩每年都有很大差异，这使得确定水公司的盈利能力和潜力更加困难。

最近，我们调查了全球近150家水务公司的数据，包括息税前收益(EBIT，EBIT=净利润+所得税+利息)和投资回报率(ROIC)，共分析统计了1500多个数据点，希望能为投资者分析目标公司的利润率提供参考。

经过分析，我们总结了以下五个主要发现:

1。在整个水务产业链中，水务事业部盈利能力最强，其次是医药和第三方运营服务公司。

水师平均EBIT高，也反映出水师需要持续投入重资产的资金来维持运营和盈利机制。

其次是医药和第三方运营服务公司，较高的持续收入带来良好的财务表现；与工程设计施工公司不同，他们主要依靠一次性的项目服务或设备销售来保证收入。

2。与同类玩家相比，水务公司盈利能力差异较大，设计院则较小。

我们发现，在整个产业链上，同类型玩家的盈利能力也大相径庭。

其中，水务部门之间差距较大，EBIT处于8~66%的巨大区间；相反，设计院稳定在4~7%的狭窄范围内。

此外，系统集成商(0~28%)、第三方运营商(5~30%)和工程公司(-17~32%)之间的差异也很大。

造成差异的因素可能是:公司的行业细分、具体水处理的应用、客户群体、地域分布等。

深入的商业调查可以帮助投资者确定这种差异和风险，这也是安盟咨询的重要业务之一。

3。观察近五年EBIT的波动，发现水务公司和系统集成商的盈利能力变化较大，设计院和商业玩家最为稳定。

水务和系统集成商的盈利能力变化较大，为4。2~4。3%之间；其中，虽然水事业部本身的盈利能力相对稳定，但由于发展中国家和发达国家水事业部的盈利能力差距较大，全球水事业部的整体变化非常大。

其次，系统集成商的变化范围更大。因为这些公司一般规模较小，更容易受到整个行业变化的影响。

相比之下，设计院和商业玩家最稳定，为1。1~1。介于4%之间

4。超小型公司的盈利能力波动较大，中大型公司的盈利能力相对稳定。

小规模公司盈利波动较大，大规模公司相对稳定；而对于超小型、中小型公司来说，很明显，随着规模的增长，盈利能力的波动逐渐缩小。

原因可能是随着企业规模的扩大，市场覆盖面的扩大，更多元化的盈利模式，更成熟的管理，都有助于减少利润的波动。

纵观不同规模企业的平均EBIT，我们发现中型和大型企业的平均EBIT较高，超大型和小型企业略低，超小型企业较低。

可能的原因是，纳入统计的中国企业主要是中型和大型企业，它们的EBIT普遍较高，这也提高了这两类公司的平均盈利能力。

另外，也可能是因为平均利润率低但五年EBIT相对稳定的设计院(主要是国际的)一般都属于大型或超大型公司的规模范围。

5。中国平均五年EBIT高，投资回报率与欧美成熟水市场相当。

中国玩家的平均EBIT高，几乎是北美的一倍，是第二高的；随着中国近年来的紧缩政策，促进了市场的发展，从而提高了球员的盈利能力。

相比之下，亚太地区其他地区相对较低，市场分散，以当地低价竞争对手为主。

欧洲和北美处于中间，这两个地区在盈利能力和投资回报方面表现相似。第一个原因是两者都是相对成熟的水市场，第二个原因是大多数国际水玩家在北美和欧洲都有很大的业务规模。

6。总结

商业企业的投资回报率高于行业，达到11。7%;虽然净利润只是行业平均水平，也就是10。5%，但保持了非常稳定的状态；因此，整体来看，民商玩家是水务行业综合表现较好的产业链玩家；这也与近年来频繁出现的军民用并购现象相吻合。

医药和设备供应商也表现出相对较好的盈利能力和投资回报；对于水师来说，虽然投资回报率高达7。1%，但盈利能力是行业内的平均水平，这也与水务事业部需要不断的资金投入来促进营收的机制有关。

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